2022年清华大学431金融学综合考研真题
1、一个公司年末预计净利润2.5亿，折旧1亿，资本性支出1.1亿，净营运资本增加了3000万，不考虑财务成本，则自由现金流为（）亿
A、2.1
B、2.4
C、3.0
D、3.3
2、下列关于股票估值方面的内容，错误的是（A）
A、在估算企业价值时，只考虑对股东支付的现值，不考虑对债权人支付的现值
3、一家照相馆，旧业务收入年10万元。现打算新增业务，新业务年收入15万元。新业务开展后，旧业务的60%收入会转移到新业务。如果不开展新业务，旧业务的60%收入会有一半流失。计算新业务的增量现金流。
4、演员一年的综艺收入800万，年末支付。但演员如果拍电影就不能接综艺节日，已知电影片酬1100万，年初支付。电影制作期一年，第一年末开始有500w的额外收入，以40%速度递减直至无穷，现金流折现率为10%，问演员拍这部电影的收益。
5、已知一张十年期零息债，初始买入到期收益率5%，第三年年末买入的到期收益事为2.5%，第五年年末买入的到期收益率10%，下列哪个选项持有期年化收益率最大?（）
A、0时刻买入并持有到期
B、第三年年末买入并持有到期
C、第五年年末买入并持有到期
D、0时刻买入并在第五年年末卖出
6、关于CPI和PPI，下列哪个选项是对的（）
A、CPI-般比PPI高
B.、PPI一般比CPI高
C、CPI和PPI没有任何关系
D、通货膨胀一般指的是CPI而非PPI
7、企业预计第一年末自由现金流800万,并将以3%的速度永续增长.已知目前权益资本成本13%，税前债务资本成本7%，负债权益比为1/2且保持不变，税率为35%，求税盾现值。（）
A、700
B、1000
C、1800
D、2400
8、下列哪个说法是错误的（）
A、2020年中国国内生产总值以市场汇率换算要超过美国
B、2020年中国国内生产总值以购买力平价汇丰换算要超过美国
C、2020年中国人均国内生产总值大约是美国的六分之一
D、2020年中国与美国CDP总和超过世界总产值三分之一
9.以下你最不同意哪种说法（）
A、短期内，通胀丰与失业丰负相关
B、货币政策能同时对通胀丰和失业车造成影响
C、一般认为，通胀率越低越好
D、一般认为，失业率越低越好
10、计算拉氏通胀率，两个物品，分别给出基期和现期的价格和数量，设定即期是100。
11、Heckscher Ohlin模型说法正确的是（）
A、一国出口本国生产要素富裕的产品
B、一国出口本国生产要素不足的产品
C、生产要素会在国内分配，国外不会
D、生产要素会在国外分配，国内不会
12、给出现货价格。无风险利率为0，问期货价格是多少?
13、50%股票股利等价于以下哪种股票分拆?（）
A、2:1
B、3:1
C、4:3
D、3:2
14、中国一年期利率2.5%，美国一年期利率1%。目前市场汇率CNY/USD=6.9,求一年期远期汇率。
15、某公司可以用SHIBOR-0.3%借款，互换市场上swap rate是3%，问该公司能获得的固定利率（）
16、某一投资者买入一份看涨期权并卖出一份执行价格与到期时间都一致的看跌期权，相当于（）
A、卖出远期合约
B、买入远期合约
C、买入股票
D、以上全错
17.同一段时间内国1:生产布2000生产粮食600，国2：生产布500生产粮食500，问应该如何选择:（）
A.国1应该全去生产布，然后和B交换粮食
B.国2:生产布500生产粮食500
18、通胀收入、再分配效应中最不可能发生的是（）
A、固定收入者获益，浮动收入者受损
B、债权人受损，债务人受益
C、实物资产持有者受益，货币资金所有者受损
D、以上皆不对
19.Mehmet还在研究两种可能的交易，以确定它们的盈利潜力。第--笔交易涉及使用瑞士、美国巴西货币的可能的三角套利交易，将根据交易商0.5161/0.5163的出价/报价执行在CHF/BRL银行间即期汇率报价:
答案B.先在银行间买，后在交易商卖
20、假定投资者是风险厌恶的，下列不正确的的是（）
A、投资者愿意以零成本接受未来收益是零或者正的资产
B、所有风险资产价格均低于期望支付的现值
C、所有风险资产超额收益为正
D、在风险中性假设下，应该统--依照按风险中性概率发生的现金流用无风险利率折现
21、手里有1000万，按5%借了4000万，全部投资股票，股票波动率20%，股票期望收益率6%，求这项投资的期望收益率和波动率?（）
A、收益率9%，波动率80%
B、收益率10%，波动率80%
C、收益率9%，波动率100%
D、收益率10%,波动率100%。
22、CAPM求必要收益率，题目给的期望收益率是10%，问阿尔法是多少，是否应该买入股票。
23、有一个每年付100的10年期年金a，一个每年付100的11年期的年金b,一个面值为100的11年期零息债c，问哪个价格符合无套利（）
A、pa=700,pb=760,pc=40
B、pa=700,pb=740,pc=60
C、pa=700,pb=750,pc=50
D、pa=700,pb=750,pc=40
24、新股发行市场是（）
A、一级市场
B、二级市场
C、三级市场
D、四级市场
25、在下列哪种情况下，资本配置可能不再是直线?（）
A、市场风险溢价下降
B、投资者风险承受能力变低
C、无风险资产的供给增加
D、借款利率高于贷款利率
26、下列关于利率期限结构理论，错误的选项是（）
A、根据预期理论，远期利率等于预期未来短期利率
B、根据预期理论，收益率曲线右上方倾斜，预期未来短期利率下降
C、根据流动性溢价理论，远期利率等于预期未来短期利率加上流动性溢价
D、根据流动性溢价理论，收益率曲线右上方倾斜可能是因为流动性溢价增加
27、投资者购买股指期货一般是为了对冲（）
A、利率风险
B、汇率风险
C、市场风险
D、信用风险
28、送分选择题，无难度
29、送分选择题，无难度
30、送分选择题，无难度
二、计算与问答题(每题15分，共45分)
1、为了应对新冠疫情对经济带来的负面影响，很多国家希望通过积极的财政政策来促进经济增长。
(1)请解释什么是李嘉图等价假说(3分)
(2)请说明李嘉图等价成立的重要假设(3分)
(3)美国政府最近通过了一个一万亿美元的政府基础设施投资法案，假设这一法案会增加美国政府的财政赤字，如果李嘉图等价成立，请说明这会对美国的经常帐户产生什么样的影响(3分)
(4)现实数据中，美国的经常帐户赤字通常伴随着财政赤字同时出现，请解释可能原因(3分)
(5)美国政府指责是中国不公平的贸易行为导致了美国经常账户赤字，请对此进行回应(3分)
2、假设你于2012年5月1日购入一只到期日为2013年4月1日的债券，该债券面值为100元，息票率为6%。每半年付一次息(付息日为4月1日和10月1日)，当前到期收益率为9%。
(1)简述该债券未来的现金流情况(3分)
(2)计算该债券的全价(4分)
(3)距上一个付息日已过去多少天?计算这段期间内债券的应计利息(4分)
(4)计算该债券的净价(4分)
3、假设单因子模型(CAPM)在中国股票市场成立并假设中国股票市场只存在三个股票A、B、C,同时，中国资本市场上还存在一种无风险资产，除此之外没有其他资产，三种风险资产(A、B、C)的信息如下，市场组合的期望收益率为E[Rm]=8%，无风险收益率Rf=1%。
(1)分别求各种风险资产(A、B、C)在市场组合中的权重，并求出资产A的期望收益率(5分)
(2)求资产B的期望收益率以及资产B的对市场组合的风险敞口(beta)(5分)
(3)a.如果资产A与市场组合收益率的相关系数为0.75，求资产C与市场组合收益率的相关系数;b.求资产B属于非系统性风险的收益率的方差的值。(5分)
三，时事简答题(共15分)
2020年11月10日，永城煤电控股集团有限公司(以下简称“永煤”)因未能按期兑付“20永煤SCP003”(超短期融资券)到期应付利息，构成实质违约涉及本息金额共10.32亿元。11月11日至13日由于永煤事件持续发酵，冲击投资者信心，债券市场受到显著冲击，部分信用债一级市场取消发行。相关行业，相关省份的部分信用债出现暴跌，债市恐慌情绪爆发，部分产品因压力较大，波及利率债市场，资金面紧张，3天内10年期国债收益率上行幅度达4-5BP。
A.请从宏观的角度分析为什么国有企业永煤出现了违约事件(8分)
B.为什么永煤事件会引起市场较大波动(7分)
